8月26日，健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK）正式发布2025年中期财报。数据显示，截至6月30日，集团实现营收70.2亿元，同比增长5.2%，在全球市场不确定性加剧的背景下，交出了一份兼具增长与质量的答卷。其中，中国市场作为核心增长极表现突出，营收同比增长8.7%，贡献了集团70.3%的总收入，充分彰显本土市场的强劲支撑力。

盈利端与财务韧性同步夯实，集团经调整EBITDA利润率稳定在15.7%，经调整可比纯利同比增长4.6%，经营现金流转化健康；上半年完成2.97亿美元优先票据再融资，延长债务期限并降低融资成本，截至6月末现金储备达18.3亿元，为业务长远发展筑牢资金基础。

从业务结构看，营养补充品是集团营收的核心支柱，成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）三大业务中的营养补充品系列占比达65.6%，其中维生素、草本及矿物补充剂同比增长5.8%，宠物补充品增速更高达14.3%，印证高端营养需求的持续释放。

ANC业务营收34.4亿元，同比增长5.9%，核心品牌Swisse斯维诗表现亮眼。其中国市场营收同比增长13.1%，占ANC板块70%份额，不仅在中国内地整体VHMS市场升至No.1，618购物节期间更包揽天猫、京东等多平台营养补充品类榜首，巩固线上VHMS市场No.1地位。品牌战略层面，“Swisse Mega Brand”矩阵成效显著，Swisse PLUS聚焦抗衰老需求实现突破，Little Swisse覆盖儿童健康细分领域；新品高纯鱼油+辅酶Q10获IFOS认证，叠加与迪丽热巴、秦岚的合作及科研会议举办，品牌力与消费者粘性双提升。海外市场中，Swisse澳新本地增长6.2%、稳居No.1，扩张市场增速38.7%，亚洲区域（含中国香港、东南亚等）增幅超70%，新加坡、意大利等细分市场排名领先。

BNC业务营收25.0亿元，同比增长2.9%。合生元顺利完成新国标过渡后，中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长10.0%，远超行业0.2%的平均增速，超高端奶粉市场份额从12.9%升至15.9%，创历史新高。营销与渠道端双管齐下，618期间电商平台一段、二段产品成交额翻倍，线下联合母婴渠道举办2263场“宝贝节”亲子活动。4月推出的“大灌篮儿童奶粉”切入3-12岁市场，益生菌业务虽受药房渠道影响，仍在电商与婴童专卖渠道实现增长，持续领跑中国内地婴童益生菌市场。

PNC业务营收10.8亿元，同比增长8.6%，成为集团新增长引擎。高端宠物补充品同比增长14.3%，中国市场中Solid Gold素力高通过渠道优化与高端化调整，实现17.5%增长，免疫双拼粮进驻山姆、冻干洁齿棒上线三大电商平台，精准卡位细分需求。北美市场中，Zesty Paws快乐一爪同比增长12.8%，覆盖超20000家门店；Solid Gold持续战略转型，同时业务加速布局欧洲、澳新市场，全球化版图持续扩张。

展望未来，健合集团将深化全家庭营养战略，ANC以中国与扩张市场为引擎，BNC聚焦新手妈妈教育，PNC加码高端宠物产品。正如集团首席执行官李凤婷所言，将以充裕现金流与去杠杆化举措为支撑，推动三大业务加速增长，向全球高端营养及健康产业领导者目标稳步迈进。